债市跌势难掩,拐点还是机遇?

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针对当前债市的可投资性、2017年四季度GDP增速预测以及独立的中国货币政策等问题,方正证券研究所副总裁、固定收益首席分析师杨为敩做客新华网,联合今日头条举办的“‘明规则、识风险’证券投资大讲堂”线上活动,并以“债市跌势难掩,拐点还是机遇”为主题与广大网友在线交流。
精彩观点
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您认为美联储加息政策会是什么样的?中国是否也会加息?

您认为美联储加息政策会是什么样的?中国是否也会加息?
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杨为敩
美联储12月份大概率加息 明年或保持加息势头
美联储的主席更换实则很难影响美国货币政策的整个框架运行,所以在这个情况下,我认为整个美联储在未来还是非常可能出现持续加息的局面而中国的货币政策预计不会盲目跟随美国货币政策,将保持相对独立性。
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2017年会有怎样的收官经济?

2017年会有怎样的收官经济?
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杨为敩
四季度GDP增速或在6.7%左右
2017年经济形势整体呈现出两个特点,两个特点互相矛盾,但会共同运行在整个经济的节奏中。预测未来的经济调整表现的空间整体有限,方向可能是小幅回落的,预计今年四季度GDP可能会在6.7%左右。
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为何债劵市场持续低迷?

为何债劵市场持续低迷?
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杨为敩
三原因致债券市场低迷 市场预期是关键
首先从经济基本面方面来看,工业增加值可以说是判断经济增长的一个非常重要的指标;其次整个货币政策的趋向和流动性的趋向偏紧;然后是宽松的金融监管等原因使得债券市场在极度恐慌状态下出现超跌的可能性。但最主要的原因还是在于市场的预期都是震荡下行的。
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债市走低的直接原因是什么?

债市走低的直接原因是什么?
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杨为敩
流动性偏紧是债市走低直接原因
影响股票市场和债券市场的原因在大部分的时间里面是同源的,二者的根本都在于流动性。因此流动性偏紧,以及流动性偏紧的基础上并没有实际业绩可以支撑股市的估值是股市、债市的下跌的直接原因。
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如何评价当前债市的可投资性?

如何评价当前债市的可投资性?
Wind数据显示,10月份,境外机构持有人民币债券规模达11056.59亿元,连续两个月破万亿,继续刷新历史新高,今年境外机构已累计增持人民币债券3059.35亿元,年内增幅已达38.3%。境外机构十分看好中国债市的情况,而境内却是极度恐慌的状态。
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杨为敩
投资债市要分批投资 逢低买且逐渐买
当前债券市场良好,建议投资者每跌一轮分批次投资,以便摊薄成本,同时过度依赖对拐点乃至于对收益率高度的判断带来投资的损失和风险。
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